Guía de Portfolio Management para el CFA Level I

Portfolio Management pesa 5-8% (~12 preguntas). Es la introducción a lo que será el corazón del Level III: conviene entenderlo bien, no solo aprobarlo.

Qué cubre

• Riesgo y retorno: diversificación, frontera eficiente, aversión al riesgo
• CAPM y la SML: beta, retorno exigido, alpha
• Construcción de portafolios: IPS (Investment Policy Statement), asignación estratégica
• Gestión de riesgo: tipos de riesgo, presupuesto de riesgo
• Behavioral finance (introducción): sesgos cognitivos y emocionales
• Fintech en gestión de inversiones (conceptual)

Los cálculos estrella

• CAPM: E(R) = Rf + β(Rm − Rf) — y variantes despejando cada término
• Desviación estándar de un portafolio de 2 activos (con correlación)
• Sharpe ratio y M²; Treynor y Jensen's alpha
• Beta de un portafolio como promedio ponderado

Conceptos frecuentes

• CML vs SML: qué mide cada una y qué riesgo usa
• Riesgo sistemático vs no sistemático: cuál se diversifica y cuál se paga
• Componentes de un IPS: objetivos (retorno, riesgo) y restricciones (liquidez, horizonte, impuestos, legal, circunstancias únicas)
• Sesgos conductuales: loss aversion, overconfidence, anchoring, herding

Estrategia

Los cálculos de CAPM y Sharpe son puntos regalados: automatízalos. La parte conceptual (CML/SML, diversificación) requiere entender los gráficos, no memorizarlos. Estúdialo hacia el final del plan: integra conceptos de Quant, Equity y Fixed Income que ya habrás visto.