Alternative Investments
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Inversiones Alternativas
Respuesta corta
Alternative Investments cubre private equity, deuda privada, real estate, infraestructura, recursos naturales y hedge funds. Buena parte de sus preguntas son definicionales y están en inglés, y sus dos bloques calculables son la estructura de comisiones y el rendimiento por renovación de contratos en commodities. Es en gran medida independiente del resto del curriculum del examen CFA Level I, así que puede estudiarse en cualquier momento del plan.
- Peso oficial
- 7%
- Preguntas
- 12
- Horas sugeridas
- 21
Alternative Investments cubre todo lo que no cabe en las categorías tradicionales de acciones y bonos: capital privado, activos inmobiliarios, infraestructura, hedge funds, materias primas y activos digitales. Es un topic de peso acotado y contenido mayormente descriptivo.
Su excepción cuantitativa son las comisiones, y ahí sí conviene ser preciso. El cálculo del retorno neto de un fondo con comisión de administración y de éxito, con tasa mínima de rentabilidad y marca de agua, es una pregunta que se repite y que se pierde por descuido en el orden de las operaciones.
Datos clave
- Alternative Investments representa el 7% del examen CFA Level I, equivalente a 12 de las 180 preguntas.
- Sobre las 300 horas de estudio que CFA Institute recomienda por nivel, a Alternative Investments le corresponden unas 21 horas si el tiempo se reparte en proporción al peso de cada topic.
- Las preguntas de Alternative Investments son de selección múltiple con 3 alternativas (A, B y C) y no descuentan puntaje por respuesta incorrecta.
- El examen CFA Level I se rinde en 2 sesiones de 90 preguntas y 135 minutos cada una, lo que deja unos 90 segundos promedio por pregunta.
Qué evalúa el examen
El curriculum abarca las categorías de inversiones alternativas y sus características de riesgo y retorno, las estructuras de los vehículos, el cálculo de retornos y el efecto de las estructuras de comisiones, junto a una introducción a los activos digitales. Las preguntas conceptuales predominan, con un bloque estable de cálculo de comisiones.
Conceptos centrales
Los 5 conceptos que concentran la mayoría de las 12 preguntas de Alternative Investments son los siguientes. Dominarlos no basta para aprobar el topic, pero no dominarlos garantiza perder puntos en un 7% del examen.
Los conceptos están explicados en español, pero el examen los enuncia en inglés. Los 4 términos de Alternative Investments en su forma original, con traducción y definición, están en el glosario EN/ES.
Errores típicos
Estos son los 3 errores que más veces aparecen en Alternative Investments, y casi ninguno es por no saber la teoría: son confusiones entre conceptos parecidos y lecturas apuradas del enunciado.
Calcular mal la comisión de éxito
El orden importa: primero se aplica la comisión de administración, luego se verifica la tasa mínima y la marca de agua, y recién ahí se calcula la comisión de éxito sobre el exceso.
Confundir tasa mínima dura con blanda
Con tasa dura la comisión se cobra solo sobre el retorno que excede el umbral; con tasa blanda se cobra sobre el retorno total una vez superado. La diferencia cambia el resultado.
Subestimarlo por su peso
Son doce preguntas de contenido mayormente descriptivo. Dejarlas sin estudiar equivale a regalar un porcentaje que se recupera con pocas horas.
Cómo estudiarlo
Con unas 21 horas de las 300 del plan y estas 3 prioridades, en el orden en que conviene atacarlas.
- Practica al menos cinco ejercicios completos de retorno neto de comisiones: es la única parte del topic con dificultad real de cálculo.
- Arma una tabla por categoría con liquidez, horizonte, estructura típica y riesgo principal; responde buena parte de las preguntas conceptuales.
- Es un buen topic para las últimas semanas: se retiene con relativa facilidad y no depende de contenidos previos.
Preguntas frecuentes
¿Qué son 2 y 20?
Es la convención de comisiones más citada en hedge funds y capital privado: 2% anual sobre activos administrados más 20% sobre las ganancias. El curriculum la usa como caso base para los ejercicios de retorno neto.
¿Se preguntan criptoactivos?
El curriculum incorpora los activos digitales dentro de este topic, con enfoque en sus características como clase de activo y sus riesgos, no en aspectos técnicos de la tecnología subyacente.
¿Cuántas preguntas trae?
Alrededor de 12 de las 180, correspondientes al 7% de peso oficial que CFA Institute asigna al topic en Level I.
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También puedes ver los 10 topics con sus pesos o el formato completo del examen.
Peso oficial y número de preguntas según el curriculum publicado por CFA Institute. Las horas sugeridas son una distribución proporcional de las 300 horas recomendadas por nivel, no una cifra oficial.
Practica Alternative Investments con preguntas tipo examen
Preguntas en inglés con justificación bilingüe EN/ES y seguimiento de tu accuracy en este topic.
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