Guía de Alternative Investments para el CFA Level I

Alternative Investments pesa 5-8% (~12 preguntas). Es el topic más corto del curriculum: puro retorno por hora invertida.

Qué cubre

• Private capital: private equity (LBO, venture capital) y private debt
• Real estate: directo, REITs, métricas de valoración
• Infraestructura: características, greenfield vs brownfield
• Natural resources: commodities, farmland, timberland
• Hedge funds: estrategias, estructura de fees, gates y lock-ups
• Performance: problemas de medición, sesgos, fees

Los cálculos que caen

• Estructura de fees "2 and 20": management fee + incentive fee, con hurdle rate y high-water mark
• Retornos de commodities: roll yield en contango vs backwardation
• Comparaciones de retornos netos entre estructuras de fees

Conceptos frecuentes

• ¿Por qué invertir en alternativos? Diversificación y prima de iliquidez
• Sesgos en índices de hedge funds: survivorship y backfill bias
• Etapas de venture capital (seed → late stage)
• Contango vs backwardation y su efecto en el retorno del inversionista

Estrategia

Déjalo para la segunda mitad de tu plan: es independiente del resto del curriculum y fácil de retener. Enfócate en la mecánica de fees de hedge funds (cae casi siempre) y en el vocabulario: gran parte de las preguntas son definicionales. Con 12-15 horas totales deberías dominar el topic completo.