Derivatives
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Derivados
Respuesta corta
Derivatives en el examen CFA Level I es mayormente conceptual: forwards, futures, swaps y opciones, con cálculos simples y un principio único que ordena el topic completo, el de no arbitraje. Dos posiciones que producen los mismos flujos futuros deben costar lo mismo hoy, y de ahí se derivan tanto el precio forward como la paridad put-call. Es un topic corto donde una inversión concentrada de horas rinde mucho.
- Peso oficial
- 7%
- Preguntas
- 12
- Horas sugeridas
- 21
Derivatives tiene un peso acotado pero una densidad conceptual alta. Es el topic donde el candidato deja de valorar activos por sus flujos y empieza a valorarlos por ausencia de arbitraje, que es una forma de razonar distinta y no siempre intuitiva.
Su ventaja es que casi todo se deduce de un solo principio: si dos posiciones entregan el mismo flujo futuro, hoy deben costar lo mismo. Quien internaliza ese principio resuelve gran parte del topic sin memorizar fórmulas sueltas.
Datos clave
- Derivatives representa el 7% del examen CFA Level I, equivalente a 12 de las 180 preguntas.
- Sobre las 300 horas de estudio que CFA Institute recomienda por nivel, a Derivatives le corresponden unas 21 horas si el tiempo se reparte en proporción al peso de cada topic.
- Las preguntas de Derivatives son de selección múltiple con 3 alternativas (A, B y C) y no descuentan puntaje por respuesta incorrecta.
- El examen CFA Level I se rinde en 2 sesiones de 90 preguntas y 135 minutos cada una, lo que deja unos 90 segundos promedio por pregunta.
Qué evalúa el examen
El curriculum cubre las características de los instrumentos derivados y de sus mercados, la distinción entre compromisos a plazo y derechos contingentes, los beneficios y riesgos del uso de derivados, los conceptos de arbitraje y replicación, la valoración de forwards, futuros y swaps, los perfiles de pago de las opciones, la paridad put-call y una introducción al modelo binomial.
Conceptos centrales
Los 5 conceptos que concentran la mayoría de las 12 preguntas de Derivatives son los siguientes. Dominarlos no basta para aprobar el topic, pero no dominarlos garantiza perder puntos en un 7% del examen.
Los conceptos están explicados en español, pero el examen los enuncia en inglés. Los 4 términos de Derivatives en su forma original, con traducción y definición, están en el glosario EN/ES.
Errores típicos
Estos son los 3 errores que más veces aparecen en Derivatives, y casi ninguno es por no saber la teoría: son confusiones entre conceptos parecidos y lecturas apuradas del enunciado.
Confundir pricing con valuation
En español ambos se traducen como valorar, pero el examen los distingue con rigor: uno fija el precio del contrato, el otro calcula cuánto vale la posición hoy.
Errores de signo en los pagos
La posición corta es la imagen espejo de la larga. Conviene dibujar el perfil de pago antes de responder en vez de reconstruirlo de memoria.
Memorizar la paridad put-call sin entenderla
Memorizada se olvida bajo presión. Derivada desde la idea de dos carteras con el mismo pago futuro, se reconstruye en el momento.
Cómo estudiarlo
Con unas 21 horas de las 300 del plan y estas 3 prioridades, en el orden en que conviene atacarlas.
- Dibuja los perfiles de pago a mano hasta que salgan sin pensar; ahorra tiempo y evita errores de signo.
- Frente a cualquier pregunta de valoración, pregúntate qué cartera replica el instrumento: casi siempre ese es el camino corto.
- No descuides este topic por su peso: son doce preguntas concentradas en pocos conceptos, lo que las hace relativamente predecibles.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto pesa Derivatives?
Un 7% del examen según los pesos oficiales de CFA Institute, unas 12 preguntas de las 180 en Level I.
¿Se necesita matemática avanzada?
No para Level I. El modelo binomial se ve en su versión de uno o dos períodos y el énfasis está en la lógica de replicación y de no arbitraje, no en el desarrollo formal en tiempo continuo.
¿Vale la pena estudiarlo si pesa poco?
Sí. Su contenido es acotado y sus preguntas son predecibles, así que el puntaje por hora estudiada es alto. Además la lógica de no arbitraje reaparece en los niveles siguientes del programa.
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También puedes ver los 10 topics con sus pesos o el formato completo del examen.
Peso oficial y número de preguntas según el curriculum publicado por CFA Institute. Las horas sugeridas son una distribución proporcional de las 300 horas recomendadas por nivel, no una cifra oficial.
Practica Derivatives con preguntas tipo examen
Preguntas en inglés con justificación bilingüe EN/ES y seguimiento de tu accuracy en este topic.
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